EL ESTADO DE LA UNIÓN EUROPEA. Europa en un periodo de transición

EL ESTADO DE LA UNIÓN EUROPEA 66 y Resiliencia (MRR) y que financiará inversiones y refor- mas de los países miembros por un monto de 312 500 millones de euros para gastar entre 2021-2023 (el 70 % para 2021 y 2022 y el 30 % para 2023).Adicionalmente, el NextGenerationEU incluye 47 500 millones de euros para reforzar los fondos de cohesión (REACT-EU); 10 000 millones de euros para completar el Fondo de Transición Justa; 5000 millones de euros para innovación y desa- rrollo; 5600 millones de euros para apoyar a la inversión del sector privado; 7500 millones de euros destinados al desarrollo rural, y el rescEU por un monto de 1900 mi- llones de euros. Entre las medidas de apoyo a la liquidez del NextGenerationEU, el FMI incluye en su estimación 360 000 millones en préstamos. Por otro lado, en 2020, el apoyo fiscal en la UE por parte de los Estados miembros se ha estimado por la Comisión en torno al 8 % del PIB (CE, 2021); la mitad de este esfuerzo fiscal provendría de medidas con impacto presupuestario inmediato, y la otra mitad se derivaría del efecto de los estabilizadores automáticos. El grueso del gasto de las medidas con impacto presupuestario inme- diato se concentró en compensar pérdidas de ingresos para sectores específicos y apoyo a planes de trabajo temporales. Los Estados miembros están obligados a presentar sus presupuestos nacionales a la Comisión. De ellos se desprende, siempre según estimaciones de la misma, que las medidas de impacto fiscal para el 2021 ascenderán a un 2,6 % del PIB y a alrededor del 0,6 % del PIB en 2022. Para el periodo 2020-2022, las medidas aprobadas con impacto directo sobre el gasto ascende- rían a un 11 % del PIB, excluyendo las medidas tomadas a nivel europeo. Cabe resaltar que, desde el inicio de la pandemia, las compras totales de bonos soberanos bajo el Asset Purchase Programme (APP) y el Pandemic Emergency Purchase Programme (PEPP) por parte del Banco Central Europeo (BCE) durante 2020 ascendieron a 0,9 billones de euros (De Grauwe, 2021). Tras su reunión de políti- ca monetaria del 22 de julio de 2021, el BCE confirmó la continuación de su programa de compra de activos, precisando un ritmo de compra mensual para el APP de 20 000 millones de euros, y la compra de bonos sobe- ranos a través del PEPP, cuyo ritmo de compra mensual se ha incrementado desde el inicio de 2021 (de 53 000 millones de euros en enero 2021 a 80 000 millones de euros en junio 2021) (BCE, 2021). De esta manera, al menos hasta marzo de 2022, la mayor parte del estímu- lo fiscal nacional continuará siendo financiado a nivel europeo. Contando las medidas europeas, se estimaría el es- fuerzo fiscal con impacto directo sobre el presupuesto alrededor del 15 % del PIB. Cabe recalcar que esta cifra podría fácilmente esconder una sobrestimación, ya que puede darse una doble contabilización en los proyectos originalmente previstos para ser financiados a nivel na- cional que ahora se incluyen en los planes nacionales de recuperación. Si bien la presidenta, Von der Leyen, afirmó que, tomado en conjunto, el apoyo financiero y fiscal en la Unión Europea para 2020, 2021 y 2022 es equivalente al 18 % del PIB, el presente análisis concluye que el esfuerzo fiscal conjunto de los Estados miembros y la Unión Europea, contabilizando solamente medidas con impacto directo, asciende al 15 % del PIB. Esta es una Tabla 2. Medidas fiscales de los Estados miembros como respuesta a la pandemia de la covid-19 en 2020-2022 (en porcentaje del PIB) Medidas above the line Apoyo a la liquidez Gastos adicionales o ingresos no percibidos Aceleración del gasto/ ingresos diferidos Subtotal Medidas below the line Pasivos contingentes: garantías Subtotal Sector salud Sector no-salud 11 1,1 9,0 0,8 19,0 4,8 14,2 Fuente: Elaboración propia a partir de CE (2021).